外汇平台盈利模式图解(外汇平台运营模式)

　　目前市场上存在的外汇现货合约交易平台交易模式有两种：有处理平台模式（Dealing Desk，简称DD）和无处理平台模式（No Dealing Desk，简称NDD）。有处理平台模式（DD）的外汇交易平台又叫做市商（Market Maker，简称MM）。无处理平台模式（NDD）的外汇交易平台可细分为STP、DMA/STP和ECN+STP。本文先介绍有处理平台模式【DD】。

　　有处理平台模式【DD】或【MM】

　　做市商模式的平台，通常有一个有交易员平台或处理平台（Dealing Desk）用来处理订单，其把点差类型设为固定点差，通过点差可以稳定获得利润来源，并在需要的时候与客户进行反向交易，即其总是处在交易者交易方向的反向位置，通过这种方式来“做市”。

　　在做市商平台上进行交易，投资者会看到自己买入卖出价与银行间外汇交易市场实际价格是不一样，这是因为投资者的交易执行价格由外汇做市商决定，某些时候，做市商会控制价格，通常这些价格对做市商更为有利。当然，做市商提供的价格，是非常接近银行间外汇交易市场（Interbank Market）的价格的。当客户的单子进入做市商的系统后，首先是在做市商的处理平台内进行相等数量的多头头寸和空头头寸之间的内部对冲，然后余下的净头寸做市商经过风控筛选，选择决定是将其拿到他们所依附的银行或者ECN上对冲，还是做市商内部直接接单进行消化。若是选择将其拿到他们所依附的银行或者ECN上对冲，做市商几乎不用承担额外的市场风险。但若选择内部直接接单进行消化对赌，那么将会加大做市商本身的风险。为将风险降到最低，MM模式的交易商会把客户进行分类。一类是盈利能力强的客户，被单独划分出来，进入慢速模式，此类客户面临着滑点、订单难以成交(反复询价)等多重障碍，但是交易商总是会很谨慎的操作以不让客户有所察觉。一类是盈利能力差的客户，其被归入自动执行模式，因为从平均数上看，这些客户最终是亏损的，所以这些客户的单子不用理会，让其自己开开平平的折腾，最终净值会变成零，而客户的资金自然就全进了做市商的口袋。做市商和这些盈利能力差的客户对赌交易，当然胜算很大。

　　此外，对赌模式的存在意味着在某些特定时段(比如美国重大数据公布的时候，或者市场价格剧烈波动的时候)，投资者可能会经常性的无法连接到交易商的交易系统上进行有效迅速的交易，因为此时交易商很难在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去，这就会导致部分做市商在自己的处理平台限制客户下单或者采用一些其它的方式，如多次下单不成功、多次提醒客户是够接受价位变化等窗口消息，干扰投资者的下单体验，随后把问题归咎于网络故障或其他原因。

　　到此为止，是否可以说投资者在MM式交易商平台做投资，必定是被控制的呢？不是！鉴于目前外汇经纪商之间的竞争是非常激烈，目前成熟的做市商不会轻易去控制外汇的执行价格，其提供的价格，还是非常接近银行间外汇交易市场的价格的，市场较为公平，但是黑平台除外！而且做市商的存在让广大中小规模的投资者也能参与到外汇交易市场中，其普遍性的存在是历史的必然，也正是做市商推进了外汇零售交易市场的迅速发展。